Como a alta dos juros impacta o seu bolso

O Banco Central levantou os juros básicos da economia brasileira — e também sinalizou que poderá continuar a aumentar as taxas nas próximas duas reuniões, que serão realizadas nos primeiros meses de 2025.

Na quarta-feira (12/11), o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central, que decide as taxas de juros brasileiras, decidiu elevar a taxa básica Selic de 11,25% ao ano para 12,25% ao ano. ano.

O ritmo de aceleração chamou a atenção: no dia 18 de setembro, o Copom promoveu a primeira alta da Selic em dois anos: alta de 0,25%, para 10,75%. Na reunião seguinte, no mês passado, o aumento foi de 0,5%. Agora, o Copom elevou a alíquota em 1%.

A decisão foi tomada com o objetivo de manter a inflação brasileira próxima da meta de 3%. A última medição do IPCA (índice utilizado pelo governo) mostra que a inflação ficou em 4,87% nos 12 meses encerrados em novembro.

Uma combinação de fatores – o economia brasileira aquecidabaixo desemprego e dúvidas sobre a trajetória da dívida pública e a capacidade do governo de equilibrar as suas contas com os seus pacote fiscal recentemente anunciado — leva alguns no mercado a especular que a inflação brasileira poderá subir ainda mais nos próximos meses.

O comunicado do Copom cita a preocupação das autoridades monetárias brasileiras com o risco de aumento da inflação: “A inflação global e as medidas subjacentes ficaram acima da meta de inflação e mostraram aumento nas divulgações mais recentes”.

Esta foi a última reunião chefiada por Roberto Campos Neto, presidente do Banco Central indicado por Jair Bolsonaro. No próximo ano, Gabriel Galípolo, economista indicado pelo presidente Luiz Inácio Lula da Silva, assumirá o cargo.

O que o aumento dos juros significa para o bolso dos brasileiros?

O que isso significa para os brasileiros?

Mesmo antes do aumento das taxas de juros, muitos brasileiros podem sentir que já estão empobrecendo.

Isso acontece como consequência da inflação. Os preços da economia geral subiram 4,87%, mas muitos trabalhadores não tinham rendimentos nesta altura.

A alimentação – item que pesa no orçamento de todas as famílias – é um dos que mais aumentou. O o preço da carne, por exemplo, subiu 7,54%, de acordo com o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo 15 (IPCA-15) entre outubro e novembro.

Poderá o aumento das taxas de juro alterar esta situação? Em geral, sim.

Taxas de juro mais elevadas são frequentemente utilizadas pelas autoridades monetárias como uma ferramenta para reduzir a inflação. A ideia é que as taxas de juro elevadas tornam os empréstimos mais caros – e isto tem o efeito colateral de conter os aumentos de preços na economia.

A inflação está contida, mas há um preço a pagar: taxas de juro mais elevadas também afectam o ritmo de crescimento económico.

“O ruim é que quando os juros sobem o ritmo da economia cai. Isso vai afetar o mercado de trabalho e aumentar a taxa de desemprego. Esse é o impacto de uma política monetária mais apertada”, diz o economista Luis Otávio Leal, do G5 Partners, empresa de serviços financeiros que também atua com gestão de patrimônio.

Como consequência, poderá haver um aumento do desemprego — que hoje no Brasil está no patamar de 7,5%, o menor desde fevereiro de 2015.

Contudo, as autoridades monetárias devem escolher entre dois males: aumento do desemprego ou aumento da inflação.

“Juros altos são um remédio duro. Mas deixar a inflação descontrolada é muito pior. Sabemos disso por experiência própria. O Brasil já sofreu muito com a inflação alta”, diz o economista Victor Gomes, professor da Universidade de Brasília (UnB). ).

“E lembre-se que esta inflação elevada dificulta muito o investimento, porque não é possível prever como será a procura no futuro. Não é apenas o impacto orçamental nas famílias.”

Como as taxas de juros mais altas afetam as poupanças e os investimentos?

Taxas de juro elevadas poderão ter o efeito de aumentar ainda mais o desequilíbrio entre ricos e pobres, segundo economistas.

Isto acontece porque os pobres não têm acesso a ferramentas e investimentos que protejam o seu dinheiro da inflação. Quem não tem conta em banco, e guarda dinheiro em espécie, vê seu patrimônio se desvalorizar —além de ver seus salários corroídos.

Para quem depende do salário mínimo, o governo prometeu aumentos acima da inflação. Em janeiro de 2024, o salário mínimo aumentou 6,7%. Para o próximo ano, acredita-se que deva subir 2,5% acima da inflação.

Os economistas dizem que muitos dos segmentos mais pobres da população que têm uma conta bancária tendem a deixar o seu dinheiro em contas poupança.

“A inflação é muito mais perversa para os mais pobres, que tendem a deixar o dinheiro na poupança, se tiverem. Os mais pobres não têm acesso a nenhum tipo melhor de proteção contra a inflação”, explica Leal.

As contas poupança não são consideradas bons investimentos no momento devido à forma como seus rendimentos são calculados.

Quando a Selic ultrapassa 8,5%, a remuneração da poupança fica limitada a 0,5% ao mês, ou 6,17% ao ano, mais a variação de outra taxa, conhecida como taxa referencial.

Na prática, isso significa que a taxa de poupança paga pouco menos de 7% de juros ao ano. Isso seria suficiente para proteger o poupador da inflação (que atualmente está em 4,87% ao ano), mas com um ganho real em torno de 3%.

Os economistas dizem que as pessoas mais ricas – e mesmo as da classe média – têm acesso a rendimentos muito mais elevados do que isso. Um investimento considerado seguro — o Tesouro Direto Prefixado 2027, título do governo federal que é oferecido por alguns bancos e corretoras — pagava juros de 14,56% ao ano na manhã desta quinta-feira (12/12).

Isso representa um ganho real de quase 10% acima da inflação atual.

Por outras palavras, num cenário de taxas de juro elevadas, as pessoas mais ricas tendem a ter ganhos ainda maiores do que as pessoas mais pobres – mesmo que todos consigam proteger a sua riqueza da inflação.

O mercado brasileiro de renda fixa vive um momento de euforia com as altas taxas de juros deste ano. Hoje é possível obter investimentos que pagam juros de 6% a 7% ao ano mais a inflação do ano — os chamados títulos IPCA+.

Os juros nesse nível podem ser contratados para longos prazos, como 2035 e 2045. Essa oportunidade é considerada rara para quem tem dinheiro de sobra — e só existe por causa da inflação atual e dos juros altos no Brasil.

“Não há investimento produtivo que supere o IPCA +7%”, diz Leal.

“Esse nível de juros reais só foi visto na história recente, durante o governo Dilma Rousseff, próximo ao impeachment, e em um curto período do governo Michel Temer”.

Entre os prejudicados pelas altas taxas de juros estão pessoas e empresas que dependem de empréstimos bancários para seus negócios ou vida pessoal.

“Quando as taxas de juros sobem, você pune mais pessoas que usam instrumentos financeiros [tomando empréstimos] e recompensa aqueles que estão economizando. Pode migrar da poupança para investimentos vinculados a títulos públicos”, afirma Gomes.

As altas taxas de juros também podem ter um efeito negativo nas empresas.

“As pessoas que negociam papéis na bolsa tendem a ficar muito chateadas quando os juros sobem, porque você acaba recompensando muito mais a renda fixa, e não a renda variável. [o mercado de ações]“, explica o economista da UnB.

Com possibilidade de ganhos de 14% na renda fixa, muitos investidores vendem suas ações na bolsa para colocá-las em títulos públicos, que apresentam riscos menores que as ações de empresas. Como resultado, os valores de mercado das empresas cotadas caem. Além disso, estas empresas vêem a sua produção tornar-se mais cara, com o custo dos empréstimos também a aumentar.

Todo este ciclo afecta o crescimento económico e o emprego — mas também beneficia o facto de os preços gerais da economia estarem sob controlo.

E o dólar?

Outro efeito colateral do aumento das taxas de juros é que o dólar se torna “mais bem comportado”segundo o economista da G5 Partners.

“O dólar já está caindo e isso é reflexo da reunião de ontem (quarta-feira). Com juros mais altos, há também uma entrada maior de investidores estrangeiros para aproveitar esses juros mais altos. especular”, diz Leal.

“O dólar não é mais um investimento lucrativo. Você ganha muito mais dinheiro com um CDI (investimento em renda fixa), com 14,25%, do que apostando na alta do dólar.”

Outro efeito positivo da queda do dólar é que a desvalorização da moeda americana também contribui para a redução da inflação — já que produtos e insumos importados também ficam mais baratos em reais.

Mas há riscos embutidos, alerta Victor Gomes, da UnB.

“O Brasil está entrando no mundo. No passado, depois da crise [financeira mundial] A partir de 2008, tivemos uma década de taxas de juros muito baixas na economia americana. E esse não é o cenário hoje. Você tem juros aí em torno de 4%. Então sobra menos dinheiro para os mercados emergentes”, diz Gomes.

Com juros mais elevados nos EUA — e também na Europa — muitos investidores preferem investir em renda fixa atrelada ao dólar e ao euro (consideradas moedas menos arriscadas que o real). Isso faz com que o dinheiro saia do Brasil para esses mercados, o que provoca a desvalorização do real.

Isso explica em parte, segundo os economistas, por que o dólar subiu tanto no Brasil este ano – além de fatores internos da economia brasileira, como taxas de juros, inflação e política fiscal do governo. Desde o início do ano, quando estava cotado a R$ 4,85, o dólar valorizou quase 20% frente ao real.

E a perspectiva, segundo Gomes, é que isso possa piorar durante o governo de Donald Trump, que começa no próximo mês, pois há sinais de que suas políticas poderão fortalecer a moeda americana.